Финансовый рынок

Структура фондового рынка

Фондовый рынок представляет собой один из сегментов финансового рынка.

Предметом сделок на фондовом рынке являются капиталы или ценные бумаги, удостоверяющие кредитные отношения и отношения совпадения между участниками экономических отношений. Особенностью рынка капиталов является то, что данные капиталы могут свободно обращаться на рынке, т.е. лицо, которое вложило свои средства в какое-либо производство путем приобретения части акций субъекта хозяйствования, может вернуть их, путем продажи данных акций иному участнику фондового рынка. Данная возможность свободной купли-продажи капиталов способствует самостоятельному выбору времени инвестору, на которое он хочет разместить свои средства в тот или иной проект.

Сущность и функции фондового рынка

Совокупность отношений финансового рынка, которые связаны с выпуском и обращением ценных бумаг или капиталов, а также формы и методы данного обращения представляют собой фондовый рынок. Также он является системой институтов и экономических механизмов, которые обслуживают кругооборот ценных бумаг. Фондовый рынок в структуре рыночной экономики выделен особым образом ввиду того, что объектом купли-продажи является специфичный товар – капиталы или ценные бумаги. Основным отличием рынка капиталов от рынка любого иного продукта является то, что он способствует формированию денежного оборота в последующем используемого для инвестирования производства какого-либо действительно существующего продукта или наращиванием уставного капитала.

Фондовые рынки разделяют по территориальному расположению и признанию обществом на международные и национальные, территориальные рынки капиталов.

Помимо этого имеют место рынки, которые отличаются финансовыми инструментами, например рынки определенных видов капиталов, рынки опционов, рынки фьючерсов, валютные рынки.

Фондовый рынок имеет огромное значение для экономики любой страны. Он выполняет следующие функции:

• Мобилизации или более рациональному использованию временно свободных средств для модификации или расширения субъектов хозяйствования;
• Гибкое перераспределение средств между отраслями экономики, возможность их концентрации на более перспективных направлениях;
• Привлечение денег для покрытия дефицита бюджета Федерации или регионов;
• Он дает возможность получения ресурсов и вовлечения их в инвестирование в ценные бумаги ЦБРФ;
• Он способствует оценке конъюнктуры рынка в экономики, изменений деловой активности государства или отдельного субъекта хозяйствования.

Роль фондового рынка в экономике государства

Роль фондового рынка в экономике государства определена, в первую очередь, степенью приватизационности собственности, точнее – долей частной собственности в воспроизводстве валового национального продукта.

Помимо этого, роль фондового рынка зависит от уровня его развития в целом.

Для эффективного обращения ценных бумаг на фондовом рынке, они должны преодолеть ряд следующих барьеров:

• Комиссии по листингу, которая представляет собой процедуру включения ценных бумаг в котировальный список рынка;
• Котировальная комиссия, которая определяет курс ценных бумаг при их первой продаже.

Таким образом, фондовый рынок способствует обеспечению концентрации спроса и предложения капиталов или ценных бумаг, их сбалансированности путем рыночного ценообразования, которое реально отражает уровень эффективности деятельности инвестированного капитала.

Структура фондового рынка в Российской Федерации

Фондовый рынок, как и любой другой рынок, — сложная организационно-правовая система с определенной техникой проведения операций. В виде схемы организацию структуры рынка ценных бумаг можно представить в виде следующих аспектов, изображенных на рисунке ниже:

Рисунок 1. Рынок ценных бумаг. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

Таким образом, основными компонентами фондового рынка являются:

Эмитенты, которые представляют собой субъекты хозяйствования, испытывающие недостаток в денежных средства и привлекающие их на основе выпуска ценных бумаг;

Профессиональные участники фондового рынка или дилеры и брокеры ил финансовые посредники, через которых проходит осуществления перераспределения свободных средств с капиталами в интересах клиента по договорам. За оказание своих услуг, посредник получает вознаграждение в виде определенного процента от прибыли клиента. По договору поручения, посредник заключает сделку от имени клиента и за его счет. Главной задачей посредника является поиск для клиента на фондовом рынке такие ценные бумаги, которые его бы устроили по цене. Проводя сделку по договору комиссии, посредник заключает сделку от своего имени, но за счет клиента.

Дилерская деятельность заключается в процессе купли-продажи капиталов субъектом хозяйствования от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки или продажи с обязательством исполнения сделок по данным бумагам по объявленным ценам. Доходом посредника является разница между курсами купли и продажи.

Инвесторы представляют собой лица, которые обладают деньгами и вкладывают их в покупку капиталов – граждане, субъекты хозяйствования или институциональные инвесторы – инвесторы, имеющие излишек денежных средств в результате их деятельности. Последних часто называют институтами контрактных сбережений, которые представляют собой инвестиционные фонды, страховые организации и т.п.

Деятельность фондового рынка отражена на следующем рисунке:

Рисунок 2. Деятельность фондового рынка. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

Таким образом, структура деятельности фондового рынка весьма специфична и непроста.

Финансовый рынок

Мировой финансовый рынок — это совокупность национальных и международных рынков, обеспечивающих направление, аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов между субъектами рынка посредством финансовых учреждений с целью достижения нормального соотношения между предложением и спросом на капитал.

Денежный сектор, в состав которого входят финансовый и кредитный, представляет собой специфический рынок с его оборотами и доходами. Мировой финансовый рынок оказывает обществу финансовые услуги, снабжая его в нужный момент и в нужном месте деньгами. Другими словами, специфическим товаром на финансовом рынке выступают деньги. В качестве товара деньги обращаются в таких секторах мирового финансового рынка, как кредитный, рынок ценных бумаг, валютный, страховой и т. д. (рис. 1).

Мировой финансовый рынок по своей экономической сущности представляет собой систему определенных отношений и своеобразный механизм сбора и перераспределения на конкурентной основе финансовых ресурсов между странами, регионами, отраслями и институциональными единицами.

Финансовый рынок состоит из ряда секторов: инвестиционного, кредитного, фондового, страхового, валютного.

Структура финансового рынка:

На финансовом рынке объектом купли-продажи выступают финансовые ресурсы. Однако имеется принципиальное различие сделок в различных секторах финансового рынка. Если на кредитном рынке деньги продаются как таковые, т. е. они сами являются объектом сделок, то на фондовом рынке, например, продаются права на получение денежных доходов, уже созданных или будущих.

Финансовый рынок — это не только средство перераспределения денежных ресурсов в экономике (на условиях платности), но и индикатор всего состояния экономики в целом. Суть финансового рынка заключается не просто в перераспределении финансовых ресурсов, но прежде всего в определении направлений этого перераспределения. Именно на финансовом рынке определяются наиболее эффективные сферы приложения денежных ресурсов.

Структура такого финансового рынка может быть представлена следующим образом:

Рис. 2. Рынок ценных бумаг. Финансовые рынки

• Рынок денег — рынок краткосрочных финансовых инструментов (долговых обязательств) со сроком обращения до 1 года.
• Рынок капиталов — рынок среднесрочных (от 1 до 3-5 лет) и долгосрочных активов — акций, облигаций (со сроком погашения более года) и ссуд (со сроком погашения более года).
• Кредитный рынок — рынок краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных ссуд. На практике между ними нет четкой границы.

На мировом финансовом рынке определяются наиболее эффективные сферы приложения денежных ресурсов.

Функционирование финансового рынка тесно связано с определением процентных ставок, т. е. цены товара «деньги», проданного в форме кредита. Формирование системы процентных ставок — одна из важнейших функций финансового рынка, она оказывает влияние на уровень эффективности всей экономики.

• перераспределение и перелив капитала;
• экономия издержек обращения;
• ускорение концентрации и централизации капитала;
• межвременная торговля, снижающая издержки экономических циклов;
• содействие процессу непрерывного воспроизводства.

Финансовое состояние

Система финансовых отношений, функционирование финансового рынка предполагают введение понятия «финансовое состояние» экономики, ее секторов и субъектов экономической деятельности. На конкретном уровне (макро-, микро-) финансовое состояние оценивается с помощью конкретного набора показателей.

Финансовое состояние — ключевой показатель эффективности деятельности финансового рынка.

Финансовое состояние определяется посредством конкретных показателей.

Применительно к макроуровню обычно для определения финансового состояния используют следующие показатели:

• доходы и расходы государства; или профицит госбюджета; ;
• сальдо платежного баланса;
• уровень инфляции;
• уровень процентных ставок; ; денежной массы;
• курс ценных бумаг;
• объем сбережений и объем долгов экономических субъектов.

Участники финансового рынка

Финансовые посредники — основные агенты финансового рынка.

Мировой финансовый рынок обслуживается финансовыми посредниками, т. е. организациями, принимающими за определенный процент деньги на хранение или собирающие их по другим поводам, предоставляющими их взаймы за более высокий процент тем физическим и юридическим лицам, которые нуждаются в инвестиционных ресурсах, а также оплачивающими страховые полисы и пенсии. Появление финансовых посредников — длительный процесс. В настоящее время они обеспечивают стабильное финансирование экономических и социальных нужд, экономят денежные ресурсы и ускоряют развитие производства.

Участники международного финансового рынка могут быть классифицированы по следующим основным признакам:

• характер участия субъекта в операциях (прямые и косвенные или непосредственные и опосредованные);
• цели и мотивы участия (хеджеры и спекулянты, трейдеры и арбитражеры);
• типы эмитентов (международные, национальные, региональные и муниципальные, квази-правительственные, частные);
• типы инвесторов и должников (частные и институциональные);
• страна происхождения субъекта (развитые страны, развивающиеся, переходные экономики, оффшорные центры, международные институты).

Деятельность финансовых посредников выгодна для собственников сбережений и предпринимателей; ведет к получению доходов всеми участниками мирового финансового рынка.

В число финансовых посредников входят прежде всего банки и кредитно-банковские организации (кредитные союзы, кооперативы, сберегательные ассоциации, общества взаимного кредитования и т. п.). Помимо банковских и кредитных организаций в число финансовых посредников входят страховые организации, пенсионные фонды, инвестиционные компании и др. Принципиальное отличие этих организаций от банков состоит в том, что они не принимают вкладов (депозитов) и не влияют на количество денег в обращении.

Инструменты финансового рынка

Финансовые инструменты — это документально оформленные в соответствии с действующим законодательством денежные обязательства экономических субъектов.

В настоящее время в развитых рыночных экономиках четко выражена тенденция к слиянию различных финансовых посредников, а также к диверсификации их операций. Развитие финансового посредничества способствовало возникновению своеобразного экономического явления — финансовых инструментов, к которым относятся:

Отрасли и сектора фондовых рынков

Фондовые рынки позволяют сегодня каждому следить за актуальными экономическими трендами и принимать в них участие. Более того, это участие может принести большие прибыли. Одним из направлений анализа фондовых рынков является изучение отраслей. Выявление перспективных секторов экономики позволяет грамотно выбрать сферы для инвестиций в акции, ETF или фондовые индексы.

Полезные материалы, которые хорошо бы изучить перед продолжением:

Содержание

Какие бывают сектора фондовых рынков

Число отраслей на фондовых рынках ограничено, но при этом их всё равно достаточно много. С целью классификации секторов экономики в единую систему был создан «Глобальный стандарт классификации отраслей» (на английском языке: «The Global Industry Classification Standard, GICS»).

Существуют и другие стандарты классификации, которые предлагаются в отдельных странах или регионах. Однако в большинстве случаев они близки по смыслу и составу к данному стандарту, поэтому для удобства и простоты мы рассмотрим только его.

Глобальный стандарт классификации отраслей делит всех экономических агентов на 11 секторов, в рамках которых составляются 24 отраслевые группы, которые затем делятся на 69 отраслей и 158 подотраслей. Упрощенная версия классификации продемонстрирована ниже в таблице 1.

Существующие сектора и отраслевые группы.

Со временем состав отраслей и число секторов могут меняться. К примеру, в 2014 г. список состоял из 10 секторов, 24 отраслевых групп, 67 отраслей и 156 подотраслей. Изменение списка может быть связано с оптимизацией процессов учета и с эволюцией бизнеса — одни отрасли устаревают и исчезают, другие, наоборот, появляются и развиваются.

За 1 час поможем разобраться с факторами успеха и причинами неудач на финансовых рынках. Бесплатно

Почему важно знать отраслевую структуру фондовых рынков

Существует две основные причины знать классификацию отраслей на финансовых рынках.

1. Исследование узких сегментов экономики для торговлиETF и акциями. Глубокие знания в отношении развития отдельных секторов, отраслей или даже подотраслей отличают профессионалов от любителей. Понимание основных триггеров развития ключевых компаний отрасли, знание подводных камней и вероятных ограничений их развития — всё это помогает понять потенциал роста отрасли и степень интереса к ней крупных инвесторов.

Узкая специализация позволяет грамотно определять уровни входа и выхода для биржевых сделок, связанных с приобретением долей ETF (на английском языке: Exchange Traded Fund) и акций отдельных компаний.

Примером может служить динамика акций биотехнологических компаний, занимающихся разработкой вакцины от коронавируса в 2020 г. Одним из ETF, которые включают в себя акции компаний этой отрасли, является iShares NASDAQ Biotechnology. Движение котировок акций фонда между минимальным и максимальным значениями в 2020 г. составили 64,25 долларов США за акцию или с 92,15 по 156,40 долларов США. То есть его стоимость возросла практически на 70 %.

На данный момент среди ключевых игроков на этом рынке принято выделять компании Pfizer, AstraZeneca и Moderna. Прирост стоимости акций этих компаний в 2020 г. (покупка при минимальных значениях и продажа на максимальных уровнях на 20 декабря 2020 г.) составляет 63%, 79,6% и 909,6%, соответственно.

Совсем немногие могут похвастаться уверенностью в феврале 2020 г. в том, что именно эти компании смогут в итоге разработать вакцину от Covid-19 или стать одними из ключевых участников этого рынка. Однако, человек, разбирающийся в трендах сектора «Здравоохранение», с достаточно высокой вероятностью мог предсказать, что вакцина придет из этой отрасли. В качестве инвестиционной идеи он бы мог приобрести доли в ETF или другом фонде, который инвестирует в фармацевтические и биотехнологические компании.

1. Комплексный анализ фондового рынка страны и динамики биржевых индексов. Речь идет о совокупности акций публичных компаний, которые вместе играют роль одного из индикаторов экономического роста государства или региона (к примеру, Европейского союза). Обычно большинство системообразующих акций страны объединяют в индексы, такие как S&P 500, CAC 40, Nikkei 225 и другие.

Когда фондовые индексы растут, говорят, что растет фондовый рынок. Но весь ли он растет? Не обязательно. Бывает так, что доля одних компаний больше доли других в индексе. Либо размер и суммарная капитализация компаний одной отрасли или пары отраслей превалирует в индексе.

Если знать не только тренды развития отраслей, но и понимать, какие доли они занимают в тех или иных индексах, то можно прогнозировать потенциал их роста или падения.

Рассмотрим два известных американских индекса: Russell 3000 и Russell 2000. Фондовый индекс Russell 3000 включает в себя акции 3000 компаний, публично размещенных на американских биржах. Его рост указывает на рост фондового рынка США.

Индекс Russell 2000 включает в себя компании, котирующиеся с 1001 по 3000 позицию в вышеприведенном индексе. То есть он состоит из акций компаний, уступающих по размерам первой тысяче. Его капитализация насчитывает около 10% от капитализации Russell 3000. Иначе говоря, капитализация первой тысячи компаний в этом индексе в 9 раз больше, чем суммарная капитализация следующих двух тысяч предприятий.

На рисунке 2 ниже представлено долевое распределение по отраслям каждого из индексов на 30 ноября 2020 г.

На рисунке проиллюстрировано, что данные индексы хоть и состоят из одинаковых отраслей, но отличаются по их долям в своем составе. Например, сектор технологий, который является доминирующим в индексе Russell 3000, занимает лишь пятую позицию в индексе Russell 2000. То есть, при прочих равных, рост сектора технологий окажет более сильное восходящее воздействие на Russell 3000, чем на Russell 2000. Под «прочими равными» в данном случае понимается неизменное состояние акций остальных секторов, включенных в эти индексы.

Зачем это нужно? Для генерации торговых идей. Предполагая, что на каком-то временном этапе именно сектор технологий будет расти наиболее стремительно, инвестор выберет индекс Russell 3000 среди этих двух, так как его потенциал роста выше.

В нашем Telegram-канале есть то, чего не публикуем на сайте

Индексы секторов фондового рынка

Существует большое число фондов, которые составляют собственные портфели в том числе и по отраслевому признаку. Динамика индексов может использовать как для анализа, так и для активной торговли. Ниже в таблице приведены некоторые отраслевые индексы.

В таблице выше проиллюстрированы некоторые биржевые фонды, представляющие самые разные отрасли экономики. Существует еще большое множество фондов, которые описывают консолидированную динамику компаний той или иной отрасли. Большинство таких фондов может использоваться как в анализе, так и при активной торговле или инвестировании.

Стабильна ли структура фондовых рынков?

Если под стабильностью понимать равный вес компаний разных отраслей или неизменность структуры фондовых рынков, то ответ однозначно «нет».

В разное время на рынках доминируют разные отрасли. Как правило, капиталы идут в те сферы, которые обладают наибольшим потенциалом роста и развития. Другими словами, в те сферы общественной жизни, на которые сегодня возложены наибольшие надежды по решению социальных, экономических, политических, экологических или культурных вызовов.

Рисунок 3. Отраслевая структура индекса S&P 500, рассчитанная как отношение капитализации сектора к суммарной капитализации индекса. Источник: отчет S&P Dow Jones Indices, Equity на 29 мая 2020 г.

На рисунке выше представлена отраслевая структура индекса S&P 500 на конец мая 2020 г. Среди рассмотренных 11 секторов экономики более 50% капитализации всего индекса приходится на 3 отрасли: информационные технологии, здравоохранение и услуги связи. При этом сами информационные технологии занимают более четверти всего S&P 500.

Всё это говорит о доминировании данных отраслей над другими. То есть в эти отрасли направляются гораздо большие инвестиции, чем, к примеру, в недвижимость и коммунальные услуги. Хотя исторические данные указывают на то, что совсем другие отрасли доминировали ранее.

На рисунке выше продемонстрирована динамика отраслей фондовых рынков США за последние 200 лет. Расшифрую названия секторов ниже, чтобы не загромождать график:

• Finance — финансы;
• Transports — Транспорт;
• Utilities — коммунальные услуги;
• ConsumerDiscretionary — потребительские товары выборочного спроса (автомобили, товары длительного пользования, потребительские услуги);
• RealEstate — недвижимость;
• Industrials — промышленность;
• Materials — материалы;
• ConsumerStaples — потребительские товары повседневного спроса (продукты питания, напитки, бытовые товары);
• Energy — энергетика;
• Communications — услуги связи;
• InformationTech — информационные технологии;
• HealthCare — здравоохранение.

Рисунок демонстрирует тотальное доминирование сферы финансов над отраслью транспорта в 1805-1820 гг., а также то, что других отраслей на фондовых рынках просто не было. Позднее с 1830-1900 гг. стали доминировать технологии, которые модернизировали транспортную отрасль, коммунальные услуги и товары длительного пользования и вывели их на качественно новый уровень.

С 1910-1915 гг. заметен расцвет сферы энергетики, услуг связи, материалов, товаров длительного пользования и промышленности. Отрасль здравоохранения стабильно наращивает свою важность и после 1970 г. становится очень заметной в общих списках. Также отмечается что с начала 2000-х гг. увеличивается доля сферы финансов.

Подписывайтесь на наши статьи! Исследования, статистика и кейсы финансовых рынков

Антимонопольное законодательство и будущее фондовых рынков

Среди современных трендов развития крупнейших экономик мира выделяют закрепление и рост гигантских компаний, занимающих значительную долю рынка. Это могут быть Facebook, Amazon, Apple в сфере информационных технологий или Wallmart в сфере ритейла в США.

С точки зрения регулирования, подобный рост рыночной доли отдельных компаний подрывает основы свободного рынка и увеличивает вероятность появления монополий. Это может привести к росту цен, снижению числа и качества инноваций, повышению безработицы, сокращению иностранных инвестиций в экономику страны и снижению экономического роста. Более того, от монополий страдают именно покупатели, так как компания-монополист может без труда завышать цены даже при снижающемся качестве товаров или услуг.

В последние 30 лет именно США выделяется ростом концентрации крупных компаний. Другими словами, ростом их рыночных долей. Помимо прочего, во многих сегментах экономики это вызывает именно нежелательный рост цен и нарушение основ свободной конкуренции.

Слияние двух представителей пивной промышленности — Molson Coors и SABMiller — в 2008 г. привело к росту цен на 6-8% и росту наценки на 17-18% по сравнению с альтернативным сценарием, где слияния не произошло.

Сегодня наиболее остро стоит вопрос действий компаний сферы высоких технологий, которые могут не только влиять на ценообразование, но и препятствовать развитию конкурентов на рынке. Например, компания Google может вынуждать производителей смартфонов и других гаджетов использовать поиск Google по умолчанию.

Отмечается, что такой рост концентрации ведет к снижению иностранных инвестиций и доли труда в ВВП (с 67% до 60% за последние 2 десятилетия).

При этом, регулирование рынков в Европе движется по более капиталистическому сценарию — антимонопольные регуляторы ведут себя более жестко, не позволяют осуществлять «вредные» для конкуренции слияния и поглощения и устраняют монополии и олигополии.

Как это влияет на фондовые рынки? В странах с растущей концентрацией повышается зависимость секторов от конкретных компаний. К примеру, летом 2020 г. доля пяти компаний — Amazon, Apple, Facebook, Google и Microsoft — в индексе S&P 500 превысила 20%. Если рассматривать этот фондовый индекс как барометр американской экономики, по динамике которого многие инвесторы определяют актуальность вложений в фондовые рынки США, то спад всего пары компаний из этих пяти может привести к панике на всём биржевом рынке — потому что будет падать весь S&P 500.

Как это влияет на структуру финансовых рынков? Сектора с высокой степенью концентрации в большей степени зависят от успешности отдельных компаний, чем сектора с высокой конкуренцией и более равномерным распределением рыночных долей. Поэтому при анализе таких секторов и отраслей необходимо учитывать не только общие рыночные тенденции в рамках развития отрасли, но и потенциал роста крупных компаний.

Источник https://spravochnick.ru/rynok_cennyh_bumag/torgovlya_na_fondovom_rynke/struktura_fondovogo_rynka/

Источник https://www.grandars.ru/student/finansy/finansovyy-rynok.html

Источник https://empirix.ru/otrasli-fondovyh-rynkov/